BMCE Capital توصي بالاكتتاب في طرح Cash Plus وتحدد السعر المستهدف عند 254 درهمًا للسهم
أصدرت BMCE Capital Global Research توصية قوية بالاكتتاب في الطرح العام الأولي لشركة Cash Plus، معتبرة أن السعر المقترح البالغ 200 درهم للسهم يشكّل فرصة استثمارية واعدة بفضل إمكانات النمو المرتفعة للشركة.
وأوضحت المؤسسة في تقريرها أن السعر المستهدف للسهم قد يبلغ 254 درهمًا، ما يعادل نموًا متوقعًا بنسبة 27٪، استنادًا إلى تحليل معمق باستخدام نموذج توزيعات الأرباح المخصومة (DDM)، الذي يعكس صلابة نموذج أعمال المجموعة وقدرتها على تحقيق نمو مستدام.
كما أبرز التقرير أن مضاعفات الربحية المستهدفة تبدو جذابة، حيث تُقدّر بـ 22.3 مرة لعام 2025 و17.5 مرة لعام 2026، وهي مستويات توازي أو تقل قليلًا عن متوسط السوق، ما يدعم جاذبية السهم للمستثمرين.
تأسست Cash Plus سنة 2004، وحصلت على ترخيص مؤسسة دفع من بنك المغرب في 2019، لتصبح من الفاعلين الرئيسيين في الخدمات المالية بالمغرب. وتقدّم الشركة مجموعة متنوعة من الخدمات تشمل التحويلات المالية المحلية والدولية، صرف العملات، دفع الفواتير، وإدارة الحسابات الإلكترونية (M-Wallet)، إضافة إلى دورها البارز في تعزيز الشمول المالي من خلال تقريب الخدمات المالية من مختلف فئات المجتمع.
ويأتي هذا الطرح في سياق اقتصادي ومالي داعم، تميّزه زيادة تحويلات المغاربة المقيمين بالخارج، وانتعاش النشاط السياحي، وتوسع رقمنة الخدمات المالية. كما تستفيد Cash Plus من النمو المتسارع لحسابات M-Wallet والخدمات بين الدولة والمواطنين، وهي مجالات تحمل إمكانات كبيرة للتوسع.
وتضم شبكة الشركة حوالي 5000 نقطة خدمة بنهاية يونيو 2025، مما يمنحها انتشارًا جغرافيًا واسعًا يشكل ميزة تنافسية رئيسية. كما تركز استراتيجيتها على توسيع خدماتها في المناطق الريفية وشبه الحضرية، مع تعزيز حضورها في المدن الكبرى ذات الكثافة العالية للمعاملات، معتمدة على نموذج أعمال يجمع بين الأداء التشغيلي والشمول الاجتماعي.
وتستعد Cash Plus لإطلاق تطبيق رقمي شامل (Super App) يدمج مختلف خدماتها المالية، في إطار تعزيز التحول الرقمي. ويضم تطبيقها الحالي Cash Plus Mobile نحو 1.3 مليون مستخدم، مستفيدة من خبرات شركتها التكنولوجية الفرعية Mobilab لتسريع الابتكار.
ورغم عدم تصنيفها رسميًا كـ شركة Fintech، إلا أن Cash Plus تُعد مؤسسة مالية رقمية متقدمة قادرة على المنافسة في سوق الخدمات التكنولوجية والمالية.
